ETI : le redressement de la Sécurité sociale pourrait alourdir le coût du travail et compliquer les arbitrages de rémunération

Le déficit de la Sécurité sociale devrait atteindre 21,8 milliards d’euros en 2026, soit 2,4 milliards de plus que prévu. Pour les ETI, le redressement envisagé en 2027 pose une question concrète : quelle contribution supplémentaire pèsera sur le coût du travail ?

Des recettes fragilisées par le ralentissement de l’emploi

Les comptes sociaux dépendent étroitement de l’activité économique. Quand l’emploi et les rémunérations ralentissent, les cotisations progressent moins vite. Les dépenses de retraite et de santé suivent, elles, des déterminants démographiques moins sensibles à la conjoncture.

En 2026, la masse salariale privée augmenterait de 1,6 %, contre 2,3 % dans les prévisions initiales. Les recettes devraient ainsi manquer de 3,5 milliards d’euros par rapport au budget voté. La baisse des dépenses attendues, de 1,1 milliard, ne compenserait que partiellement cet écart.

Le déficit dépasserait également de 200 millions d’euros celui de 2025, établi à 21,6 milliards. Ce montant reste prévisionnel : il ne constitue pas encore le résultat définitif de l’exercice.

Cette dépendance aux revenus du travail éclaire l’enjeu pour les entreprises intermédiaires. Une mesure qui augmente les prélèvements améliore mécaniquement les recettes attendues. Mais son rendement dépend aussi de l’évolution effective des emplois et des salaires.

Les allègements patronaux au centre des arbitrages

Le projet de loi de financement de la Sécurité sociale pour 2027 vise un déficit de 12,7 milliards d’euros. Le texte gouvernemental prévoit notamment de réduire les allègements généraux en intégrant davantage les compléments de rémunération dans leur calcul. Le rendement attendu atteint 3,7 milliards d’euros. Il s’agit d’une proposition, non d’une obligation définitivement adoptée.

Pour une ETI, l’exposition ne se déduit donc pas du seul nombre de salariés. Elle dépend de la distribution des rémunérations et de la composition des revenus versés. L’analyse doit porter sur les populations effectivement concernées par les allègements.

L’enjeu dépasse la ligne des cotisations patronales. Une modification du calcul peut changer le coût global d’une politique de rémunération, sans hausse équivalente du salaire net. Pour les directions financières et les ressources humaines, cela complique l’arbitrage entre recrutement, augmentations et partage de la valeur.

Ces conséquences restent toutefois propres à chaque entreprise. Aucun chiffrage global ne permet d’attribuer une facture moyenne fiable aux ETI. Présenter les 3,7 milliards comme une hausse uniforme de leurs charges serait donc trompeur.

Des économies dont le rendement reste incertain

Le redressement repose aussi sur un freinage des dépenses. Cependant, la Cour des comptes souligne plusieurs fragilités. Certaines économies dépendent encore de concertations, notamment sur les arrêts maladie. Elle juge également incertain le rendement intégral des économies attendues sur les produits de santé.

Ces arbitrages concernent directement les entreprises présentes dans la chaîne de santé. Pour elles, une économie publique ne représente pas nécessairement un gain d’efficacité : elle peut aussi modifier les conditions de remboursement ou les recettes des fournisseurs.

Par ailleurs, le Haut Conseil des finances publiques juge optimiste l’hypothèse de croissance de 1 % pour 2027. Le gouvernement attend une progression de 2,4 % de la masse salariale privée. Un écart défavorable fragiliserait à nouveau les recettes sociales.

La dette exige une réponse distincte du déficit

Un second chantier concerne les déficits accumulés dans les comptes de l’Acoss, qui assure la trésorerie du système. Son financement à court terme impose de renouveler régulièrement les emprunts. La Cour préconise une reprise de dette par la Cades, assortie d’une trajectoire de retour à l’équilibre. Cette opération sécuriserait le financement, sans supprimer le déficit annuel.

Enfin, l’amélioration annoncée pour 2027 ne garantit pas un assainissement durable. L’annexe du projet gouvernemental prévoit encore un déficit de 17 milliards d’euros en 2030. Pour les ETI, le véritable enjeu reste donc la stabilité des règles sociales : un effort ponctuel ne suffit pas à rendre prévisible le coût futur de l’emploi.