Défaillances d’entreprises : ce que le niveau élevé change pour les ETI françaises, leurs sous-traitants et leur accès au financement

70.077 défaillances sur douze mois, c’est moins qu’en avril. Pourtant, le risque reste durablement installé dans l’économie réelle.

Pour les ETI, l’enjeu dépasse le simple comptage. Chaque procédure fragilise des chaînes d’approvisionnement, pèse sur les délais de paiement et durcit les conditions de financement.

Un niveau élevé qui s’installe dans une conjoncture dégradée

À fin mai, la France compte 70.077 défaillances d’entreprises en cumul sur douze mois, contre 70.257 fin avril. Le reflux est donc léger, après plusieurs mois orientés à la hausse.

Sur un an, la tendance reste défavorable. Le total est supérieur de 4,4 % à celui observé fin mai 2025. Autrement dit, la baisse mensuelle ne suffit pas à inverser le mouvement de fond.

L’explication tient moins à un choc isolé qu’à une accumulation de tensions. L’institution monétaire résume le contexte par une « conjoncture dégradée », marquée par « les chocs successifs et les incertitudes accrues » qui ont fragilisé la situation financière de certaines entreprises.

Les faits : construction en repli, microentreprises en première ligne

Le recul constaté en mai s’explique d’abord par une amélioration dans la construction. Le secteur affiche une baisse de 3,2 % sur un an, à 14.368 défaillances à fin mai.

Le mouvement est aussi lié à un ralentissement dans les transports et l’entreposage. Sur douze mois, 3.227 entreprises y ont fait l’objet d’une défaillance, en hausse de 4,0 % sur un an, contre +8,5 % un mois plus tôt.

Par taille d’entreprise, la baisse mensuelle provient surtout du recul des défaillances de microentreprises. En revanche, « le nombre de défaillances est globalement stable dans les autres secteurs d’activités ainsi que pour la plupart des tailles d’entreprises ».

Les PME restent le cœur du sujet en volume. Sur douze mois, 70.010 PME ont fait l’objet d’une défaillance, soit +4,3 % par rapport à mai 2025.

Le point d’attention pour le Mittelstand français se situe sur le segment supérieur. Les ETI et grandes entreprises totalisent 67 défaillances, en progression de 15,5 % sur un an.

Enfin, plusieurs secteurs accélèrent nettement. L’agriculture, la sylviculture et la pêche progressent de 19,6 % sur un an, à 1.792 défaillances.

Le bloc « enseignement, santé, action sociale et services aux ménages » augmente de 15,8 %, à 7.168 entreprises concernées.

Analyse : pourquoi les ETI doivent regarder au-delà du chiffre global

Un total légèrement en baisse peut donner un signal trompeur. Pour une ETI, le risque principal vient souvent des défaillances en cascade chez des sous-traitants, prestataires logistiques ou acteurs de second rang.

D’abord, la hausse des défaillances d’ETI et de grandes entreprises, même en nombre limité, compte davantage en intensité. Chaque procédure peut entraîner des ruptures de production, des renégociations contractuelles et une exposition accrue aux impayés.

Ensuite, la construction en repli est une respiration, mais elle ne règle pas le problème de solvabilité des ménages et des donneurs d’ordre. Pour beaucoup d’ETI industrielles, la construction irrigue aussi des pans entiers de la demande en équipements, composants et services techniques. Un mieux relatif ne signifie pas un redémarrage.

Par ailleurs, l’agriculture et les services à la personne progressent fortement. Or, ces secteurs sont souvent présents dans les portefeuilles clients des ETI de l’agroéquipement, du packaging, de la maintenance, de la logistique et des services B2B. Le risque se diffuse donc via les débouchés, pas seulement via les fournisseurs.

Enfin, le tissu entrepreneurial continue de croître, ce qui rend la lecture plus complexe. Sur les douze mois allant de juin 2025 à mai 2026, le nombre total d’entreprises créées augmente de 10,0 % par rapport à la même période un an auparavant. Dans ce cadre, un volume élevé de défaillances coexiste avec une dynamique soutenue de créations.

Perspectives : vigilance sur la chaîne de valeur et discipline financière

À court terme, le léger repli mensuel n’efface pas le signal central : le niveau reste « élevé ». La normalisation post-crises n’est pas terminée, et l’incertitude continue de peser sur les trésoreries.

Pour les ETI, la priorité est opérationnelle. Il s’agit de cartographier les risques sur la supply chain, de surveiller les expositions clients et de renforcer les clauses de sécurisation là où la dépendance est forte.

En parallèle, la gestion du besoin en fonds de roulement redevient un avantage compétitif. Quand les défaillances augmentent, le coût d’un impayé grimpe, et la rapidité de réaction compte autant que le prix négocié.

Enfin, la progression des défaillances sur le segment ETI et grandes entreprises appelle une lecture stratégique. Elle signale que la fragilité ne concerne plus seulement les plus petites structures. Dans ce contexte, les ETI les plus résilientes seront celles qui combinent visibilité commerciale, discipline de marge et accès sécurisé au financement.